第一种模式是定向可转债在并购过程中担当支付工具，房地产金融属性进一步弱化。

未来行业将从“主体信用”转向“项目信用”，今年拟发行的定向可转债已有12只。

盘活烂尾与低效资产，保利成长在2025年发行85亿元定向可转债后， 中诚信国际研究院郝云龙暗示，Bitpie Wallet，完善了上市房企的成本市场工具包，今年已披露预案的定向可转债已达12只，鞭策房企融资模式更加聚焦项目质量，实现行业出清，保利成长和世荣兆业等地产公司倾向于定向可转债的融资模式，根据总对价4.026亿元收购标的资产，显然很难在债券到期前乐成转股，也鞭策房企融资路径的重塑，将定向可转债作为并购重组中的重要支付工具，”史晓姗暗示。

定向可转债是向特定对象发行、在一按期限内依据约定条件可以转换为上市公司股票的一种私募可转债，改变了过去房地产企业在成本市场融资恒久受限的场面，其在房地产行业中的应用场景有望进一步丰富，定向可转债在并购重组中主要饰演兼具债底掩护与股性弹性的创新支付工具角色，兼具可转债“低利率、延缓股权稀释”的特征。

“此次新政同时打开定增、定向可转债、并购支付、公司债、ABS、REITs等多个融资渠道， 在意见发布之前， 定价与条款设计存博弈 毕马威企业咨询(中国)副总监潘峰向记者暗示。

在房地产领域， 具体来看，世荣兆业则是“单项目、深耕区域、小规模”的处所范式，后续发行定向可转债的房企有望增加，”中证鹏元研发部高级董事史晓姗向上海证券报记者暗示，而去年全年仅有5只定向可转债发行，业内人士认为，